5月27日，上交所受理了金科環(huán)境股份有限公司（下稱“金科環(huán)境”）的科創(chuàng)板上市申請。至此，科創(chuàng)板受理企業(yè)達到了112家。（詳情閱讀：科創(chuàng)板受理企業(yè)再添一家 金科環(huán)境預計融資7.4億元）

招股書顯示，此次金科環(huán)境擬公開發(fā)行不超過2569萬股，募集資金7.39億元，其中4.5億元用于南堡污水零排放及資源化項目，1.89億元用于研發(fā)中心建設項目，另外的1億元將被用于補充流動資金。

格隆匯查閱招股書得知，金科環(huán)境成立于2004年7月，公司的主營業(yè)務是依托公司自主研發(fā)的膜通用平臺裝備技術、膜系統(tǒng)應用技術、膜系統(tǒng)運營技術等三大核心技術，為客戶提供裝備及技術解決方案、運營服務以及資源化產(chǎn)品。

該公司業(yè)務的市場領域主要包括市政飲用水深度處理、市政污水和工業(yè)廢水的深度處理及資源化利用等。

目前，金科環(huán)境的控股股東、實際控制人是張慧春，其直接持股比例為33.6%。

根據(jù)全球水智庫GWI 2018年公布的報告，金科環(huán)境在“全球水淡化和水再利用項目TOP 15開發(fā)商”中（2017.07-2018.07新增處理規(guī)模），位列全球第11，是中國四家入圍企業(yè)之一。

從業(yè)績方面來看，2016年至2018年，金科環(huán)境分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.67億元、2.63億元、4.02億元，年均復合增長率55.33%，同期的歸母凈利潤分別1654.5萬元、3544.2萬元和6696.77萬元，年均復合增長率達到了101.19%。

此外，金科環(huán)境在各報告期內(nèi)的研發(fā)投入分別為609.82萬元、996.51萬元、2087.22萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為3.66%、3.79%、5.19%。

分項目來看，水深度處理項目在2018年實現(xiàn)的營收為2.7億元，在總營收中的占比為67.13%；污廢水資源項目同期的營收為1.02億元，在總營收中的占比為25.29%；污廢水資源化產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售項目同期的營收為2741.02萬元，在總營收中的占比為6.82%；運營服務同期的營收為290.55萬元，在總營收中的占比為0.72%。

報告期內(nèi)，該公司的主營業(yè)務收入占營業(yè)收入的比重均超過了99%，主營業(yè)務比較突出。

金科環(huán)境也在招股書中表示，以近兩年的業(yè)績作為參考標準，公司本次發(fā)行上市申請適用《上市規(guī)則》第2.1.2條第（一）項的規(guī)定。

結(jié)合國內(nèi)的情況來看，金科環(huán)境所處行業(yè)中已經(jīng)存在著一些實力強勁的競爭對手。

如碧水源是專業(yè)從事環(huán)境保護及水處理業(yè)務，在水處理領域擁有全產(chǎn)業(yè)鏈，是擁有在市政污水和工業(yè)廢水處理、自來水處理、海水淡化、民用凈水、濕地保護與重建、河流綜合治理、城市光環(huán)境設計建設等領域全產(chǎn)業(yè)鏈的高科技環(huán)保企業(yè)。

津膜科技主要從事超、微濾膜及膜組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并以此為基礎向客戶提供專業(yè)膜法水資源化整體解決方案，包括技術方案設計、工藝設計與實施、膜單元裝備集成及系統(tǒng)集成、運營技術支持與售后服務等。

鵬鷂環(huán)保主要專注于環(huán)保水處理領域，從事污水處理投資運營、工程總承包、設備生產(chǎn)和銷售以及設計咨詢等業(yè)務。

此外，行業(yè)內(nèi)還有國禎環(huán)保、巴安水務、博世科、博天環(huán)境等多家上市公司。

但是，從毛利率及凈利率等指標來看，金科環(huán)境都要優(yōu)于行業(yè)平均水平。

值得注意的是，除了外部競爭外，金科環(huán)境自身同樣存在著一些不足之處。

例如，2016年至2018年，該公司前五大客戶收入占營業(yè)收入比例分別為77.97%、60.71%和64.61%，占比較高。由于公司單個項目處理規(guī)模和合同金額均較大，單個客戶收入占當年收入比例較大的情況在未來仍會較為明顯，公司面臨客戶信用風險。

此外，2016年至2018年，金科環(huán)境各期末應收賬款的賬面余額分別為6505.3萬元、7834.83萬元、1.4億元，應收賬款余額占當期營業(yè)收入的比例分別為39.03%、29.81%、34.83%，占比也比較高。

雖然面臨著競爭以及一些其他的問題，但是隨著國家對于水資源保護及治理的日益重視，金科環(huán)境所處行業(yè)的前景還是非常不錯的。

從污水處理及再生利用設施建設的資金配套方面來看，近年來全國水處理投入持續(xù)穩(wěn)定增長，水處理市場規(guī)模持續(xù)擴大。“十三五”期間全國城鎮(zhèn)污水及再生水利用設施建設投資達5644億元，比“十二五”時期將增長31.26%。

2019年3月5日，財政部提請十三屆全國人大二次會議審查《關于2018年中央和地方預算執(zhí)行情況與2019年中央和地方預算草案的報告》，報告中提出要積極支持污染防治，將消滅城市黑臭水體作為水污染治理的重點，水污染防治方面的資金同比增長45.3%。

實際上，隨著對國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策的落實，水處理行業(yè)在“總量控制”上已經(jīng)取得了一些成效，但從“質(zhì)量控制”上來說，還任重而道遠。飲用水深度處理、污水提標改造和污廢水資源化回用領域的市場規(guī)模十分廣闊。

值得一提的是，金科環(huán)境的背后還隱藏著兩家上市公司。

資料顯示，北控水務集團間接全資持股的北控中科成持有金科環(huán)境22.87%股權。另外，瀚藍環(huán)境則通過北京易二零壹號環(huán)境投資中心（有限合伙）間接參股0.97%。

總體來看，金科環(huán)境所處的行業(yè)競爭十分激烈，但好在行業(yè)發(fā)展前景不錯。相較于行業(yè)內(nèi)的上市公司而言，金科環(huán)境還處于發(fā)展階段，資金實力、研發(fā)投入、融資環(huán)境等方面還存在不足。

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